东吴证券：华图山鼎（300492）-2024年中报业绩点评：Q2经营活动净现金流3.97亿元，公考培训发展势头好

华图山鼎(300492) 投资要点 2024年Q2公司经营活动净现金流3.97亿元：公司披露2024年中报，2024年H1公司收入15.1亿元，归母净利润1.2亿元，经营活动净现金流7.3亿元，单拆Q2，2024年Q2，公司收入8.1亿元，归母净利润4904万元，经营活动净现金流3.97亿元，销售商品&劳务收款10.6亿元。公司自去年底开始有部分费用前置，对利润有一定影响，现金流更体现实质经营。 公司非学历培训发展势头较好：2024年H1公司非学历培训确认收入14.88亿元，收取学员培训费20亿元，培训学员超过19万人次，来自河南，山东和广东等省份的收入贡献最为突出。2024H1非学历培训毛利率57.31%。 2024年Q2公司毛利率环比有所提升，销售费用有部分费用前置：2024年Q2，公司毛利率57.24%，销售净利率6.05%。Q2公司销售费用2.65亿元，较Q1增加了约8516万元。 教育板块业务在全国网点数超过1000家。公司自2023年11月开始经营非学历培训业务，通过全资子公司华图教育科技有限公司逐步开展非学历类培训业务，主要包括国家及地方公务员招录考试培训、事业单位招录考