天风证券：申能股份（600642）-期待煤电业绩持续改善，各业务稳定性与成长性并存

申能股份(600642)事件公司公布2023年中报，上半年实现营业收入139.02亿元，同比增长8.91%；实现归母净利润18.47亿元，同比增长127.09%。煤电经营有所改善，但高煤炭库存下业绩仍然承压从成本端来看，在市场煤价整体下跌的背景下，公司燃料成本压力有所缓解，上半年系统采购标煤价同比下降50元/吨；从收入端来看，公司上半年煤电完成发电量191.06亿千瓦时，同比增长5.4%，各类型电源上网电价均价达到0.527元/KWh（含税），同比提高4.56%。成本及收入端双重影响下，煤电板块经营情况得到有效改善。但由于上半年煤炭库存水平处于高位，导致市场煤价的下滑未能得到充分体现，因此该板块中期业绩仍相对承压，其中上海外高桥第三发电、吴泾第二发电、申皖发电、申能发电H1分别实现净利润0.15、-0.85、0.27、-0.02亿元，下半年存在较大改善空间。新能源发电业务规模持续扩张，贡献成长新动能截至2023年6月底，公司新能源控股装机规模达到434.34万千瓦（含分布式项目），同比增长15.8%，占比达到26.9%，其中风电装机规模为230.78万千瓦，同比增长5.5%，光伏发电装