万联证券：通信行业跟踪报告：基金重仓超配比例提升，抱团现象明显

行业核心观点： SW通信24Q1基金重仓持股比例维持超配，超配比例环比提升，处于历史较高水平。适配比例方面，SW通信行业2024年Q1的适配比例为2.04%，环比+0.11pct，同比+0.20pct；基金重仓比例方面，SW通信行业2024年Q1的基金重仓比例为3.11%，环比+0.90pct，同比+1.48pct；超/低配比例方面，SW通信行业2024年Q1基金重仓的超/低配比例为1.08%，环比+0.79pct，同比+1.29pct，同、环比均处于超配状态。SW通信行业在2023Q2基金重仓比例达到近10年峰值，后续2个季度虽然维持超配但超配比例持续收窄，2024Q1超配比例恢复上升趋势，接近历史高位水平。 投资要点： 前十大重仓股组成较为稳定。SW通信行业2024年Q1的前十大重仓股分别为中际旭创、中国移动、新易盛、天孚通信、中兴通讯、中天科技、中国电信、中国联通、亿联网络和华测导航，由三大运营商、设备商龙头、光模块及光器件相关领先企业组成，主要受益于AI算力产业需求升级，带动算力基础设施建设需求以及光模块需求的增长。行情表现方面，前十大重仓股中仅亿联网络、华测导航2024年Q1