群益证券：芯原股份（688521）-Chiplet产业前景广阔，业绩增长前景乐观

芯原股份(688521)结论与建议：得益于芯片量产业务的增长以及该业务放量后毛利率的提升，公司1H23净利润增长5成，净利润增长455%，扣非后净利润扭亏。展望未来，由于中美科技争端持续，芯片国产化进程势必加快，公司作为全球领先的IP企业将持续受益于芯片国产需求的增长，同时公司在小晶片（Chiplet）领域的持续积累，有望受益于Chiplet行业需求的增长，目前公司股价股价对应2024年PS（市销率）9.4倍，维持买进。1H23净利润增长5成：2023年上半年公司实现营收11.8亿元,YOY下降2.4%;实现净利润2222万元,YOY增长49.9%,扣非后净利润209万元，同比扭亏，较上年增加1552万元，EPS0.04元。其中，第2季度单季公司实现营收6.4亿元,YOY下降1.2%，实现净利润9381万元，YOY增长713%。分业务来看，1H23公司IP授权使用费收入3.45亿元，同比下降11.49%，其中2Q23IP授权使用费收入环比大幅提升141%，单季度实现收入2.4亿元；特许权使用费收入0.54亿元，同比下降4.9%；芯片设计业务收入2.47亿元，同比下降17%；实现量产业务