太平洋证券：熵基科技（301330）-毛利率大幅提升，智慧零售前景广阔

熵基科技(301330)事件：公司发布2023年半年度报告。公司2023H1实现营业收入9.37亿元，同比增长1.30%；归母净利润0.89亿元，同比增加26.37%；扣非归母净利润0.94亿元，同比增加27.72%。Q2业绩增长提速，境外收入稳健增长。分季度看，公司23Q2单季度实现营收5.34亿元，同比+8.41%；实现归母净利润0.57亿元，同比+39.67%。Q2业绩增速相较Q1明显提升。分业务来看，23H1智慧出入口管理产品收入为6.85亿元，同比+0.94%；智慧办公产品收入为1.72亿元，同比+18.71%；智慧身份核验产品收入为0.77亿元，同比-22.32%。分地区看，境内收入3.07亿元，同比-18.78%；境外收入6.31亿元，同比+15.15%。毛利率同比大幅提升，经营性现金流大幅改善。公司2023H1毛利率为47.83%，同比大幅提升5.03pct。由于公司营业成本中90%以上为原材料，毛利率提升或因为上游电子元器件等原材料价格下降所致。费用率方面，公司上半年销售、管理、研发、财务费用率分别同比变化了2.7/0.53/0.82/-2.1pct，期间费用率整体小