国信证券：海底捞--从门店爆满到流量网红，行业引领者将如何树立标杆

按2017 年收入计算，海底捞在中国和全球的中式餐饮市场中均排名第一。海底捞2015 年12 月31 日止收入57.57 亿（元人民币，下同）增长至2017 年的106.37.亿元，年复合增长率为35.9%。2018 年6 月30 日止（上半年）的收入为73.43亿元，同比增长54.4%。公司门店数量有2015 年12 月31 日的146 家增长至2017 年的273 家，截至2018 年9 月3 日公司拥有门店数363 家，新开设96 家餐厅，已签租约门店有175 家,公司预计全年新开设180-220 家门店，包括海外新开15-25 家。公司目前拥有及营运的餐厅包括中国内地的332 家餐厅以及31 家位于台湾、香港及海外在新加坡、韩国、日本及美国的餐厅，年服务顾客超过1 亿人次。近三年公司同店销售增长维持在14%的水平，翻台率分别为4.0、4.5 和5.0；2018 年上半年同店销售同比增长6.4%，翻台率为4.9 次。尽管海底捞在业内营业额及每年客流量均是最高，但中国餐饮服务市场是个高度分散的行业，前五大经营者的营业收入占总市场份额的0.8%，其中海底捞占0.3%，其余均为0.1%