东吴证券：厦门象屿（600057）-2024年半年报点评：Q2收入同比-5%跌幅收窄，物流&造船业务增长良好

厦门象屿(600057) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报。2024H1，公司实现营收2035亿元，同比-12.9%；归母净利润7.8亿元，同比-12.6%；扣非净利润2.55亿元，同比+89.4%。对应2024Q2，公司实现营收989亿元，同比-5.3%，归母净利润3.7亿元，同比+7.6%，扣非净利润2.65亿元，去年同期为0.90亿元。公司Q2的营收和归母净利润yoy均环比好转。公司非经常项中包含一部分与套保相关的损益，故归母净利润yoy更能反映经营成果。 2024Q2公司利润率改善：2024Q2，公司毛利率/销售净利率为2.31%/0.62%，同比+0.95/+0.40pct，销售/管理/研发/财务费用率为0.59%/0.30%/0.02%/0.54%，同比+0.17/-0.07/-0.01/+0.10pct。公司利润率改善主要是农产品业务扭亏，大宗品业务结构调整利润率提升，以及利润率更高的造船、物流业务占比提升所致。 大宗品经营货量维持稳定反映市占率稳中有增，毛利率提升反映公司业务结构改善：2024H1，公司大宗商品经营收入1,931亿元，同比-14%，大宗品经营业务