民生证券：欧派家居（603833）-2023年三季报点评：Q3利润超预期，降本控费措施成效显现

欧派家居(603833)事件：2023年单Q3实现营收/归母净利润/扣非净利润67.21/11.77/11.29亿元，同比增长2.22%/21.09%/20.17%，2023年前三季度实现营收/归母净利润/扣非净利润165.65/23.10/22.00亿元，同比增长1.82%/16.04%/14.57%。单Q3厨衣承压，木卫延续增长态势，经销承压，大宗与直营稳步增长：1）分产品看，2023单Q3橱柜/衣柜及配套家具产品/卫浴/木门/其他实现收入20.92/34.43/3.52/4.20/2.55亿元，同比变动-4.14%/-1.33%/+12.34%/+5.85%/+232%，占营业收入的比重31.9%/52.5%/5.4%/6.4%/3.9%，同比变动-1.9/-1.6/+0.5/+0.3/+0.7pct。我们认为橱衣主要系终端需求未恢复，客流与客单价均受影响，同时衣柜业务的配套品库存仍在去化，影响经销商对成品家具的下单节奏。2）分渠道看，公司23Q3直营/经销/大宗/其他实现收入2.22/50.55/11.94/0.92亿元，同比变动+14.02%/-1.66%/+12.27%/+