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开源证券:煤炭行业点评报告:国内及蒙古焦煤临近成本线,焦煤加速探底或近底部

发布者:wx****a8
2025-06-04
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能源 开源证券
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开源证券:煤炭行业点评报告:国内及蒙古焦煤临近成本线,焦煤加速探底或近底部.pdf
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供增需弱致焦煤基本面承压,焦煤期货价格创8年来新低 2025年以来,国内焦煤价格持续下跌,截至2025年5月30日,京唐港主焦煤库提价自2024年底的1520元/吨下跌至1270元/吨,跌幅达16.4%,大商所焦煤期货活跃合约结算价则自2024年底的1157元/吨下跌至741.5元/吨,跌幅达35.9%,并创8年来新低。焦煤期现价格下跌,主要系供-需-库存基本面偏弱运行影响。从供给端来看,产量方面,受2024年一季度焦煤主产地山西省煤炭产量低基数影响,2025年以来山西原煤产量增长明显,并带动焦煤产量同比提升,据上海联合钢铁交易所数据显示,截至5月24日,523家炼焦煤矿日均精煤产量为75.07万吨,按照64%的产能占比计算,折合累计产量约为1.7亿吨,同比增加1020万吨左右;进口方面,2025年1-4月中国进口炼焦煤3641万吨,同比减少116万吨,降幅3.1%,但综合国内产量来看,2025年以来焦煤供应总量同比仍有明显增长。从需求端来看,春节后国内需求季节性好转,钢材通过钢坯的形式出口放量,叠加钢厂盈利率逐渐好转,铁水产量逐渐上升,但伴随钢材需求淡旺季切换以及中美关税下抢出口的效

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