中国银河：农业行业周报：头部猪企业绩符合预期，行业持续回调中

本周农业板块表现弱于沪深300：1.6-1.10农林牧渔指数下跌2.43%，在SW一级行业中居第17位；同期沪深300下跌1.13%。各子行业中，渔业（-0.15%）、饲料（-0.92%）表现居前，而动物保健（-4.56%）表现靠后。个股方面，正虹科技、粤海饲料、ST天山涨幅居前。 生猪养殖：1月10日生猪养殖板块PB为2.41倍，周环比-2.82%，处于历史低位区间。根据博亚和讯，1月10日生猪价格15.77元/kg，周环比-2.59%；15kg仔猪价格34元/kg，周环比+4.13%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重123.32kg，周环比-1.62%。1月10日自繁自养生猪养殖利润202.56元/头，周环比+20%；外购仔猪养殖亏损幅度缩小。我们预期25年生猪出栏量大概率同比略有提升，意味着猪价或同比下行；年内生猪价格波动性低于24年水平。受饲料原料价格低位、养殖效率提升等支撑，优秀猪企成本持续优化，25年利润贡献或可持续。行业竞争已进入到精细化管理竞争阶段，建议关注成本控制行业领先/持续向好、资金面相对健康、估值合理的猪企。 肉鸡养殖：1月10日肉鸡养殖板块PB为1.61倍，周