中国银河：银行业周报：险资布局银行力度不减，公募基金降费开启新阶段

核心观点 银行板块表现优于市场:本周沪深300指数下跌0.81%，银行板块下跌0.49%，国有行、股份行、城商行、农商行分别+1.26%、-1.63%、-0.49%、-0.15%。个股方面，12家银行上涨，其中青岛银行（+8.15%）、农业银行（+3.99%）、渝农商行（+2.86%）、邮储银行（+2.65%）、宁波银行（+1.81%）涨幅居前。当前银行板块PB为0.7倍，股息率为4.09%。 以险资为代表的长线资金持续布局银行板块：2025Q2，保险公司对银行板块持股仓位达到28.24%，环比+1.04pct，持有银行市值占流通A股比例为6.5%，环比微降0.11pct。从上市银行股东情况来看，19家险企分布在21家上市银行前十大股东之列。我们认为，险资配置有助继续兑现银行红利价值：一是新增保费入市。今年初证监会提出力争大型国有险企每年新增保费30%用于投资A股，我们静态测算理论上每年可为银行带来增量资金超1600亿元。二是权益投资空间提升。今年以来，险资股票投资风险因子下调10%、权益资产配置比例上限上调至30%~50%，有助推动险资合理提升权益投资比例。三是持续举牌H股。今年以来