东兴证券：保险行业2024年投资展望：经济复苏推动需求释放，基本面改善有望延续

投资摘要：行情回顾：上半年，保险公司负债端的显著改善和投资端的企稳回升令险企业绩逐步修复，但“炒停”效应消失及权益市场剧烈波动拉低投资端收益预期，致使板块估值渐次回落，年内表现和市场核心指数趋于持平；截至2023年12月22日，保险板块较年初下跌15.98%；个股较年初均呈下跌态势，新华保险、中国太保、中国人保、中国平安、中国人寿、中国太平（港股）跌幅分别为2.19%、6.00%、9.20%、16.81%、25.84%、40.60%。政策梳理：近年来，保险行业监管政策与改革措施频繁出台，涉及保险公司经营规范、销售行为、理赔管理等多个方面，多措并举促进行业可持续、健康发展。年内，新准则实施短期对保险公司各经营层面提出了更严格的要求，但从长期视角则有利于保险公司稳健经营，回归主业，实现高质量发展；偿付能力及国有险企考核标准调整，促进保险公司注重投资端长期价值；传统险产品预定利率下调有效缓解险企利差损风险；推动银保渠道实施“报行合一”，在渠道费率大幅下降的同时有效打击各类行业乱象。总的来说，行业规范监管正逐渐强化完善，我们预计未来一段时期保险行业监管指导的频率及力度仍将处于较高水平，对于险企