天风证券：学大教育（000526）-再次还款1.5亿，期待加速成长

学大教育(000526) 经友好沟通，公司已于近日向紫光卓远偿还借款本金人民币1.5亿元，上述借款本金对应利息由公司在2024年12月31日前另行支付。截至目前，公司对紫光卓远的剩余借款本金金额约为人民币1.99亿。 2024年以来公司显著提速还款，3月还款0.5亿，4月还款1亿，5月还款0.65亿，8月还款2亿，今年来已合计还款4.2亿，还款金额超过2023年。上市公司对紫光卓远借款可追溯至2016年对学大美股私有化及A股重组上市事宜，彼时借款3.7亿美金；后学大教育持续还款，优化上市公司债务及财务结构；2017-23年分别偿还本金5.4亿、0、2.5亿、0.3亿、4.4亿、0.8亿、4亿。 我们认为，一方面、加速还款将持续减轻财务费用，增厚业绩；伴随财费及其他关联费用降低，公司业绩规模及潜力逐步露出；另一方面，有效体现教育资产强现金流属性；教培天然预收账款属性，具备较好现金流实力。 近期印发《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》中提到（七）教育和培训消费：“推动社会组织开放优质教育资源，满足社会大众多元化、个性化学习需求”；“推动社会培训机构面向公众需求提高服务质量”。 我们认