中国银河：伟明环保（603568）-三大板块协同发展，公司业绩持续增长

伟明环保(603568)核心观点：事件：伟明环保发布2023年半年报，上半年实现营收28.93亿元，同比增长27.99%；实现归母净利润10.26亿元（扣非9.88亿元），同比增长13.02%（扣非同比增长13.48%）。23Q2单季度实现营收15.62亿元，同比增长27.70%；实现归母净利润5.23亿元，同比增长16.54%。业绩持续增长,盈利能力维持高位2023H1公司毛利率48.20%(同比-3.18pct)，净利率36.02%(同比-4.16pct），装备板块今年收入增长快于运营业务，导致公司利润率稍有下滑，但依然维持较高水平。期间费用率8.52%(同比-1.93pct)，资产负债率48.85%(同比+0.99pct)，经营性现金流净额9.18亿元，同比增长4.4%。公司目前形成了环境治理、装备制造和新材料业务协同发展的格局，在传统业务发展成熟的基础上，积极围绕低碳环保领域开展业务布局，通过介入镍冶炼和电池材料制造相关低碳业务，打开了业务发展新空间。运营业务：环保项目投资建设运营稳步推进2023H1公司环保项目运营实现收入14.6亿元，同比增长17.5%，占总收入比重50.3