中泰证券：煤炭行业周报：利空消退，把握煤炭配置时点

投资要点 投资建议：利空消退，把握煤炭配置时点。伴随需求逐步改善，本周煤价维持上行趋势，煤炭板块涨幅靠前。我们认为当前压制板块上行的利空已经消退，一方面业绩下滑的冲击消退：4月份上市公司年报和一季报业绩全部披露完毕，下滑超预期的普遍来自于市场煤占比高的公司，不区分动力煤和炼焦煤，筹码已经反应到股价上，负面冲击已经消退；另一方面煤价下行的担忧消退：电煤消耗季节性低谷在5月，3月以来煤价的震荡下行已然成势。叠加地产、基建的同比走弱，开工不及预期，非电煤需求跟不上，预想中的价格支撑较弱。但悲观预期一致性带来的恶果是，贸易商不拿货，市场煤库存位置见底。伴随专项债、地产放松等政策的持续发力，需求边际好转，煤价下行预期已经扭转。本周，1）超长期国债发行动员会举行在即，基建投资有望加快。5月10日财政部国库司决定召开超长期特别国债发行动员部署会议，会议时间决定于5月13日上午9点，各单位记账式国债承销业务负责人需参会。此次国债部署动员有助于推进超长期特别国债发行工作，基建资金投入与开工有望提高，煤炭需求预期向好。2）安全事故再发，产地供给收紧。5月9日山西吕梁东辉集团西坡煤矿发生一起安全事故，已造成