天风证券：欧普照明（603515）-营收承压，修炼内功

欧普照明(603515) 事件：2024H1公司实现营业收入33.7亿元，同比-5.01%；归母净利润3.8亿元，同比-3.04%；扣非归母净利润3.2亿元，同比-8.28%。2024Q2公司实现营业收入17.8亿元，同比-12.64%；归母净利润2.6亿元，同比-11.72%；扣非归母净利润2.2亿元，同比-20.63%。 点评： 营收短期承压、巩固渠道竞争优势。行业端，2024年上半年照明行业经济运行整体稳定，出口规模保持历史高位，据中国照协，今年1-6月我国照明销售规模约3000亿元，同比基本持平，其中我国照明产品出口总额达275亿美元，同比+2%。公司端，欧普24H1国内/海外主营业务收入分别为29.8/3.3亿元，yoy分别-4%/-15%，尽管上半年营收短期承压，公司积极挖掘各渠道增量、打磨中长期竞争力：针对国内线下渠道，H1公司升级门店形象，积极攫取前装市场流量，零售渠道聚焦核心门店打造赋能后续发展，流通渠道H1保持良好态势、进一步扩大市场覆盖；商照业务推动智慧路灯解决方案在核心市场的落地；电商业务顺应健康光环境等热点概念带动产品结构优化，助力线上毛利率水平稳步上升；海外