国海证券：食品饮料行业中报总结：白酒区域次高端全面起势，大众品复苏在途

投资要点：Q2板块整体增速回落，白酒板块表现好于非白酒。2023Q1食品饮料行业收入和归母净利增速均有提速，主要系春节期间疫情放开，压抑了三年的需求集中释放。进入到二季度，白酒进入淡季，大众品报复性消费退潮，逐步回归理性，板块收入利润增速均有所回落。二季度行业收入和归母净利同比增速分别为7.49%和11.15%（一季度同比分别为10.2%和16.03%）。白酒：韧性凸显，趋势向上，区域次高端全面起势。二季度白酒板块收入和归母净利润分别增长18%/21%，整体来看，区域次高端全面起势，高端酒表现稳健，三线次高端及部分小酒“退潮”，“动销型”酒企表现明显好于“招商型”。1）从收入端看，区域次高端全面起势，高端酒稳健增长，三线次高端等“退潮”。1）高端酒维持稳健增长，贵州茅台继续兑现20%增长，泸州老窖渠道红利持续释放，报表收入保持高增。2）区域次高端龙头拥有基地市场和稳定的动销需求，抗风险能力强，收入增速在板块内部最快，同时加速兑现利润弹性。区域次高端龙头持续实现良性的弹性增长，我们认为其业绩表现较好主要在于符合行业次高端扩容大趋势+有基地市场，具备旺盛的终端动销需求+增长模式良性且可持续