民生证券：常熟银行（601128）-2023年年报点评：业绩稳定高增，资产质量良好

常熟银行(601128) 事件：3月21日，常熟银行发布2023年年报。23年累计实现营收98.7亿元YoY+12.1%；归母净利润32.8亿元，YoY+19.6%；不良率0.75%，拨备覆盖率538%。 业绩维持两位数增速。23年常熟银行营收、归母净利润分别同比+12.1%、+19.6%，增速虽较前三季度微降，但双位数的业绩增速在同业中已属亮眼。拆分来看，净利息收入贡献86%的营收，收入同比+11.7%，仍延续“以量补价”的增长逻辑。非息收入中，中收同比-82.8%，负增速读数较大，一是基数较低，二是理财业务收入有所拖累。其他非息收入同比+32.4%，主要是公允价值变动损益科目表现可观。 扩表动能强劲，异地支行、村行支撑信贷投放。23年常熟银行总资产、贷款总额分别同比+16.2%、+15.0%，增速较前三季度分别+0.6pct、-1.7pct。信贷增速在同业中实际不弱，有所放缓或源于银行主动调整信贷投放速度，公司提出“贷款投放更加注重与存款增长、风险管控、资本耗用相匹配”。近年公司异地版图持续拓张，成熟微贷模式向外复制效果较好，异地支行、村镇银行支撑贷款规模稳健增长，23年异地支行、