中航证券：交投持续活跃，推动券商估值修复

市场表现:本期(2025.8.18-2025.8.22)非银(申万)指数+2.69%,行业排18/31,券商Ⅱ指数+3.12%,保险Ⅱ指数+1.36%;上证综指+3.49%,深证成指+4.57%,创业板指+5.85%。个股涨跌幅排名前五位:中油资本(+34.38%)、光大证券(+8.46%)、华林证券(+8.03%)、华鑫股份(+8.02%)、哈投股份(+7.60%);个股涨跌幅排名后五位:中银证券(-9.19%)、南华期货(-6.68%)、国盛金控(-5.52%)、瑞达期货(-1.75%)、江苏金租(-1.20%)。(注:去除ST及退市股票) 核心观点:证券: 市场层面,本周,证券板块上涨3.12%,跑输沪深300指数1.06pct,跑输上证综指数0.37pct。当前券商板块PB估值为1.58倍,位于2020年50分位点附近,处于历史低位。 近日,A股市场成交额连续多日突破2万亿元、两融余额时隔十年重回2万亿元以上,截至8月22日A股日均成交额到达25875亿元,截至8月21日两融余额达到21467.71亿元。在A股市场交投活跃度与两融余额同步上扬的背景下,券商作为资本市场的重要参与