天风证券：医药生物行业研究周报：创新药商业化价值兑现加强，呈现多主线投资机会

行业动态1月11日-1月12日，全国卫生健康工作会议在北京召开。会议总结了2023年工作情况，安排部署2024年重点工作。市场观察上周（1月22日-1月26日）医药生物板块下跌2.45%（排名28/31），年初至今（1月1日-1月26日）至板块下跌10.43%（排名27/31）。策略观点：创新药商业化价值兑现加强，呈现多主线投资机会出海兑现商业化价值：高度创新品种，有望分享欧美高支付市场中国创新药出海趋势明确，自2020年开始，无论是权益授出的形式亦或是产品获批上市的形式，均呈现出高速增长的态势。据不完全统计，2023年，上市公司已完成20余项药物/在研药物海外权益的授出并且有3款创新药在美国获批上市。我们认为经过十余年积累以及近几年的迭代升级，随着更多创新品种完成概念验证、注册性临床、获批上市等关键节点，中国创新药出海有望迎来更多元、更高质量的发展。国内兑现商业化价值：医保支付端改善，竞争格局改善有望给获批上市的创新药品种带来更丰厚的研发回报1）医保支付端政策改善，国产创新药有望获得更加稳定的长期价格。2）国产创新药获批数量增多，并且同靶点药物与进口药物上市时间差显著缩短。国产创新药