国金证券：传媒互联网产业行业周报：多款AI玩具参展CES2025，关注AI主线及内容板块机会

本周观点 传媒：近期板块持续回调，关注成长性较强的AI主线、有基本面支撑的内容板块，以及税收优惠政策延续、防御属性较强的出版板块。 1）AI主线：多款AI陪伴玩具在CES2025发布，继续看好25年AI应用加速落地。近期OpenAI发布25年目标，可灵AI、智谱、Pixverse等分别发布迭代、新模型，25年1月7日-10日，第59届国际消费电子展（CES2025）开幕，玩具狗—JENNIE（仿拉布拉多犬）、情感宠物ROPET等多款AI陪伴玩具参展，我们看好“Chat”类产品及基于算法的应用/工具，重点关注AI陪伴、AI玩具、AI工具方向变化及相关标的，同时关注AI生成视频的进展。 2）游戏：关注基本面支撑+估值较低的标的。近期游戏板块陆续回调，市值150亿以上的游戏标的，25年净利润对应PE基本均低于15X，低于估值中枢；同时Q4起A股游戏公司产品周期启动，吉比特代理的《封神幻想世界》、《异象回声》、《王都创世录》及自研《问剑长生》均已上线，完美世界《诛仙世界端游》，神州泰岳的代号DL（StellarSanctuary）已在北美等地区首发上线，巨人网络的《原始征途》正式版于1月10日