天风证券：小金属：指标增速放缓，供给端利好加速兑现

第二批指标相比去年下半年合计指标无增长，供给端利好加速兑现。2024年第二批稀土开采总量控制指标为135000吨，去年下半年第二、三批指标合计135000吨，同比无增长；若比较去年第二批指标120000吨，同比+12.5%。今年前两批指标合计27万吨，相比去年全年指标仅增加1.5万吨，增幅为5.88%。值得关注的是，去年发布第二批指标时明确提出“2023年设有预留指标，全年指标数量将综合考虑市场需求变化和各稀土集团指标执行情况等因素最终确定”，但2024年发布的指标未见相关表述，基于此，我们认为后续发布第三批指标的概率较小。因此站在当前时点，应重视第二批指标相比与去年下半年合计指标无增长的边际利好，稀土供需基本面有望加速改善。 中重稀土继续严控，结构上看，中国稀土集团第二批稀土开采指标同比增加3637吨（同比第二、三批指标合计）。总量来看，今年第一、二批增加的稀土开采指标的全部为轻稀土，中重稀土继续严控。分企业来看，北方稀土集团占了绝大多数新增指标，第一、二批获得稀土矿指标188650吨，指标占比69.87%，相比去年全年增加10000吨（+5.60%yoy）；中国稀土集团获得第一、二