信达证券：椰子饮料投资机会展望

本期内容提要 国内椰子产能有限，对外依赖程度较高。椰子是典型的热带经济作物，主要分布于南北纬20°之间，尤以赤道滨海地区分布最多，主要椰子生产国为印度尼西亚、菲律宾、印度、斯里兰卡、泰国等。根据中研研究院，中国椰子需求量每年达26亿个，而海南省2013-2022年总产量基本稳定在2-2.5亿个左右，供需缺口较大，我国椰子对进口依赖程度较大。 椰子饮料可以大致分为椰子汁和椰子水两类。椰汁则是直接将椰肉以及椰子水混合在一起打碎之后通过添加调味获得的饮料，包括特种兵、海南椰树、欢乐家等品牌的生榨椰汁和菲诺的厚椰乳，是椰子饮料中常见的细分品类；椰子水是通过剥开椰子皮、过滤等方式获取的天然植物水，代表品牌有Zico、KaraCoco、VitaCoco等外资品牌。2017-2021年我国椰子液体饮品的市场规模从102.8亿元增长到144.4亿元，年复合增长率为7%。我们认为，展望2024年，椰子饮料有两大投资机会： 投资机会一：健康需求持续增长，性价比的椰子水或是破局之道。椰子水 营养成分主要是含可溶性糖、矿物质以及少量的蛋白质和油脂，是给身体补充电解质、替代白水的健康选择，因此购买椰子水的消费者