信达证券：沪电股份（002463）-公司首次覆盖报告：“数通+汽车”深化布局，高成长赛道的优质个股

沪电股份(002463)报告内容摘要:脱胎于台系茁壮于大陆，专注布局高景气赛道。1978年吴氏电子股份有限公司（楠梓电子前身）成立，1992年在大陆成立昆山沪士电子。昆山沪士电子成立后成长迅速，随后转由吴礼淦家族控制。2010年在深交所上市。公司坚定维护自身盈利能力，经营以稳健取胜，不愿牺牲毛利率盲目扩展市场份额，除2014-2017年受公司新建产能及良率爬坡影响，其余年份公司盈利能力大幅高于行业。从财务数据看，营业收入稳步提升，归母净利润整体走高。除2021年受行业景气和宏观经济影响外，近年发展总体稳定。2022年公司营收83.36亿元，同比+12%。归母经历润达13.62亿元，同比+28%。企业通讯：AI动能强大，交换机&服务器迎黄金阶段。大模型进入发展黄金期，“模型数量增加+模型规模扩大”双重激化。AI服务器技术升级叠加需求上升，服务器间借助高速交换机互联互通，PCB量价齐升。此外，通用服务器平台持续演进，PCB价值量技术溢价稳步提升。通用服务器：服务器平台持续迭代，PCB技术密集程度提高。随着服务器CPU架构不断演进，PCB的材质和层数均在不断上升，例如，（intel）Eagl