中泰证券：有色金属行业：需求超预期，锂价反弹

报告摘要 1.【关键词】10月国内新能源乘用车市场零售119.6万辆，同比增长56.7%，环比增长6.4%； 2.投资策略：国内政策持续发力，小金属价格弹性可期，更加推荐供给较为刚性的品种：稀土、锡、锑、钨等： 1）稀土：短期需求逐步复苏，供给端不确定性增大，稀土价格回升，中长期机器人、新能源汽车、工业节能电机等多个消费场景有望爆发，板块中长期趋势明确； 2）锑：作为缺乏供给的小金属品种，光伏领域消费维持高景气，供给紧张逻辑开始兑现，锑价继续上涨； 3）锡：锡缺乏有效资本开支，供给较为刚性，半导体消费有望逐步复苏，叠加光伏领域高景气，锡价向上弹性可期。 3.行情回顾：本周小金属价格有所分化，广期所主力合约LC2501合约下跌0.07%，电池级碳酸锂现货价格上涨2.70%、电池级氢氧化锂现货价格持稳；稀土方面，氧化镨钕、氧化镝价格持稳；SHFE锡价环比上涨1.91%，LME锡环比-0.08%； 国内锑锭环比+1.38%；APT价格环比+0.96%、钨精矿价格环比+1.06%。 4.需求逐步进入旺季： 1）光伏板块：2024年9月国内光伏新增装机20.89GW，同比增长32%，环比增长27