中银证券：蒙娜丽莎（002918）-利润率同环比均提升，体现龙头韧性

蒙娜丽莎(002918)公司于10月25日发布2023年三季报，单三季度公司归母净利、毛利率、净利率均现同环比改善，我们维持公司增持评级。支撑评级的要点单季度利润同环比均改善，利润率表现亮眼。前三季度合计营业收入45.5亿元，同比下降3.2%，归母净利润3.3亿元，同比增长190.4%，前三季度毛利率29.59%，净利率8.23%，分别同比+6.23pct/15.75pct。单三季度公司营收16.3亿元，同比下降7.6%，环比回落9.6%；单三季度归母净利润1.7亿元，同比增长42.9%，环比增长7.2%。单三季度公司毛利率32.6%，净利率11.6%，分别环比+2.6/+2.0pct，同比+5.5/3.7pct。单三季度公司归母净利润、毛利率、净利率均实现了同环比正增长，业绩表现亮眼。单三季度公司销售/管理/研发/财务费用率分别为6.6/7.0/3.6/1.5%，分别环比+0.3/+0.5/+0.1/+0.5pct，同比-0.7/+0.5/+0.4/+0.2pct，四项费用率合计环比增长1.5pct，同比增长0.4pct。收入下降或来自主动收缩工程渠道业务，利润改善或主要来自产品结构