国信证券：昆仑万维（300418）-23年年报点评：营收增长稳健，AI及元宇宙持续推进

昆仑万维(300418) 核心观点 营收增长稳健，公允价值变动等收益拉动业绩同比向上。1）公司披露23年年报，全年公司实现营业收入49.15亿元、归母净利润12.58亿元，同比分别增长3.78%、9.15%，对应摊薄EPS1.02元；实现扣非归母净利润6.60亿元，同比下滑42.86%，扣非大幅下滑主要受投资收益及费用投入影响；2）其中Q4单季度实现营业收入12.34亿元、归母净利润9.3亿元，同比分别增长-7.7%、154.2%，对应摊薄EPS0.77元，归母净利润大幅增长主要在于公允价值变动影响。 海外业务占比持续提升，搜索与广告业务增长表现良好。1）公司海外业务收入占比达86.0%，同比提升8.4个pct；整体毛利率达78.8%、继续维持在较高水平；2）游戏、国内、海外社交业务营收下滑，同比分别下降26.48%、19.93%、9.55%；搜索、广告业务分别实现营收11.42、16.52亿元，同比分别增长21.22%、28.95%；子公司来看，闲徕互娱（棋牌游戏平台）、Skywork（音乐社交）、Opera（海外浏览器及广告）分别实现净利润1.85、3.07、11.25亿元，投资平