开源证券：农林牧渔行业周报：CPI连续4月同比下行，政策多维发力提振2025H2猪价

周观察：CPI连续4月同比下行，政策多维发力提振2025H2猪价 加速出栏后猪价企稳，6月下旬或仍面临一定出栏压力但预计有限。据涌益咨询，截至2025年6月13日，全国生猪均价14.02元/公斤，周环比-0.05元/公斤，同比-4.73元/公斤。6月上旬加速出栏后猪价当前已企稳，且受“蝴蝶”台风及南方雨季降雨影响，生猪调运难度加大对短期猪价形成支撑。展望6月下旬，猪企面临半年度出栏计划完成压力以及高温进一步降重压力，猪价或再有阶段性承压，但整体生猪大供给已逐步进入Q3收缩阶段，预计猪价下行空间及维持时间有限，2025Q3猪价中枢上移趋势不变。 CPI连续4月同比下行，2025H2猪价或对我国CPI目标形成拖累。据国家统计局，2025年5月我国CPI同比-0.1%，1-5月累计同比-0.1%。我国猪肉占CPI权重1.29%，2025年5月CPI中猪肉当月同比+3.10%，1-5月累计同比+6.50%。2025年1-5月猪肉价格同比变动对我国CPI同比有正向驱动，但预计自6月起在2024年高基数影响下，猪价对CPI同比的驱动或由正转负。2025年我国CPI目标同比+2%，有一定压力，政策层