民生证券：保险行业点评：调降保险权益投资因子，发挥险资长期资金属性

事件：2025年5月7日，国新办举行新闻发布会，邀请中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，李云泽局长公布了调降保险公司股票投资风险因子、支持险资入市的政策。 股票投资风险因子调降10%，偿付能力约束放松，险企股票投资空间进一步打开。本次调整前，根据2023年9月10日国家金融监督管理总局发布的《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》（金规〔2023〕5号）的规定，沪深300成分股/沪深300以外的主板股票/创业板/科创板股票的权益价格风险因子分别为0.3/0.35/0.45/0.4，本次将股票投资风险因子调降10%后，沪深300成分股/沪深300以外的主板股票/创业板/科创板股票最新的权益价格风险因子分别为0.27/0.315/0.405/0.36，相比权益投资中的基金和可转债，股票投资价格风险因子整体偏高，本次调整有望缓解险企投资股票的资本占用，减少长期资金入市的“后顾之忧”，有望推动险资加大权益配置，在助力资本市场稳定的同时提升投资收益弹性。 进一步扩大保险资金长期投资试点范围，为市场引入更多的增量资金。截