东吴证券：非银金融行业跟踪周报：险资规模超36万亿，持续增配股票；市场交投活跃，8月日均超2万亿

投资要点 非银行金融子行业近期表现：最近5个交易日（2025年08月11日-2025年08月15日）非银金融板块各子行业均跑赢沪深300指数。证券行业上涨8.18%，多元金融行业上涨4.73%，保险行业上涨3.28%，非银金融整体上涨6.57%，沪深300指数上涨2.37% 证券：交易量同比大幅提升；“科创板八条”后首家未盈利拟IPO企业过会。1）8月交易量同比大幅提升。截至8月15日，8月日均股基交易额为21549亿元，较上年8月上涨212.23%，较上月增长14.91%。截至8月14日，两融余额20552亿元，同比提升44.70%，较年初增长10.22%。截至8月15日，8月IPO发行4家，募集资金15.63亿元。2）科创板八条”后首家未盈利拟IPO企业过会。8月14日，上交所官网显示，西安奕材科创板IPO获得上交所上市委审议通过。西安奕材是“科创板八条”发布以来，上交所受理的首家未盈利拟IPO企业。此次过会体现了上交所对“硬科技”未盈利企业包容性不断提升，有效促进了科技—资本—产业的良性循环。3）8月15日证券行业（未包含东方财富）2025E平均PB估值1.4x。推荐全面受益于活