华福证券：国防军工行业本周观点：三季报前后或是最佳配置时点

投资要点： 本周核心观点： 9月23日以来，国防军工指数（申万）上涨23.56%，同期沪深300指数上涨21.43%，相对超额2.12%，整体指数表现和大盘基本一致，但观测历史数据，每轮牛市军工板块相对于沪深300均跑出了超额收益，板块弹性较大，而本轮行情演绎中，军工行业和沪深300收益基本相当，因此我们认为军工板块后续空间仍旧较大，看好军工板块上涨弹性。 同时，观测历史数据，我们发现军工板块需求拐点开启后军工指数反应迅速： 2020/6/30-8/18，国防军工指数上涨49%，同期沪深300上涨16%，相对超额33%，主要系十四五任务框架逐步落地，预期装备量级相较十三五时期是倍数级别提升； 2020/11/2-2021/1/7，国防军工指数上涨33%，同期沪深300上涨11%，相对超额17%，主要系市场流动性宽松背景下，军工上游电子元器件企业月度订单同比与环比持续提升，持续验证“十四五计划”需求量级较大，市场进一步上修军工行业2021年盈利预期； 2021/4/30-12/31，国防军工指数上涨44%，同期沪深300下跌4%，相对超额47%，主要系2020年报中部分企业对2021年指