华福证券：有色金属行业周报：中国央行11月增持黄金，安托法斯塔与江铜签订25年长单TC

投资要点： 贵金属：中国央行11月增持黄金，中长期配置价值不改。特朗普赢得美国大选，市场担心特朗普提议的关税和移民可能会重新引发通胀，周内金价弱势持稳。周中叙利亚局势升温，美国11月失业率和非农数据表现超预期，12月降息预期升温。短期来看，特朗普交易仍未完全消退，市场对未来经济滞涨担忧仍在，预计贵金属价格震荡为主；中长期角度来看，全球主要经济体货币政策方向明确，东欧及朝鲜半岛等地缘冲突仍将凸显贵金属避险属性，中国央行11月增持黄金，贵金属中长期配置价值不改。个股：黄金建议关注中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金，低估弹性关注株冶集团和玉龙股份，其他关注银泰黄金、湖南黄金及招金矿业；白银建议关注兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。 工业金属：Antofagasta与江西铜业确定2025年铜精矿长单TC/RC分别为21.25美元/吨和2.125美分/磅。铜，供给端，本周铜精矿现货TC持稳处于低位，矿山新增产能有限与冶炼产能扩张的矛盾仍在继续演绎，Antofagasta与江西铜业确定2025年铜精矿长单TC/RC。需求端，特朗普加征关税预期和国内出口退税取消及传统消费淡季渐趋来临，临近年底企业招