国金证券：食品饮料行业专题研究报告：暑期调研反馈：大众品需求改善，景气回升

投资逻辑总的来看，7月社零整体增速放缓，经济平稳复苏。但食品、饮料类社零增速表现稳健，暑期旺季催化下餐饮具备亮点。1）细分餐饮类目看，随着消费场景恢复，23年上半年餐饮呈复苏趋势。单7月餐饮零售总额为4277亿元，同比+15.8%。剔除基数影响，取21-23两年复合增长，7月餐饮收入增速为6.8%，较5/6月的3.3%/5.6%环比改善。2）细分粮油食品类目看，必选消费受疫情冲击小，年初以来实现稳健增长，单7月粮油、食品类收入为1431亿元，同比+5.5%。3）细分饮料类目看，随着消费旺季到来，户外场景打开，月度增速明显回暖。单7月饮料类零售总额为243亿元，同比+3.1%。消费弱复苏背景下，据多数大众品公司反馈，二季度终端动销并未出现改善，基本面仍旧承压，消费降级趋势延续，消费情绪有待回温。随着7月逐渐步入暑期消费旺季，我们持续跟踪大众品终端表现，8月上旬我们走访了四地商超，就食品、饮料类子板块进行价盘、货龄和竞争格局考察，核心结论如下：速冻食品：安井在火锅料类产品中占据较大优势，铺货面积与动销情况优于同类品牌，进入7月份存在促销拉动。水饺中三全价格略高于思念，湾仔码头价格最高，高端