浙商证券：贵州茅台提价点评：逆周期提价显定力，一招落子满盘活

贵州茅台(600519)投资要点事件：贵州茅台发布公告，自2023年11月1日起上调本公司53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20％。此次调整不涉及本公司产品的市场指导价格。提价影响测算：此次提价幅度位于历史提价幅度中枢，显著增厚收入利润我们对2000年后茅台出厂价历次提价进行梳理，本次出厂价上调20%基本处于历史提价幅度的中枢位置。2001年8月10日自185元提至218元（+17.8%）；2003年10月21日自218元提至268元（+22.9%）；2006年2月10日自268元提至308元（+14.9%）；2007年3月1日自308元提至358元（+16.2%）；2008年1月11日自358元提至438元（+22.3%）；2009年1月1日自438元提至499元（+13.9%）；2011年1月1日自499元提至619元（+24.0%）；2012年9月1日自619元提至819元（+32.3%）；2018年1月1日自819元提至969元（+18.3%）。我们预计此次提价影响的飞天茅台的销量为1.9万吨，按出厂价上调20%测算将对收入贡献超70亿元，考虑13%