中国银河：五洲特纸（605007）-产能落地带动量增，看好Q4盈利改善

五洲特纸(605007) 事件：公司发布2024年第三季度报告。报告期内，公司实现营收54.66亿元，同比+17.18%；归母净利润3.27亿元，同比+205.87%；扣非净利润3.16亿元，同比+239.35%；基本每股收益0.81元。其中，公司第3季度单季实现营收20.35亿元，同比+11.6%；归母净利润0.95亿元，同比-20.55%；扣非净利润0.91亿元，同比-3.38%。 盈利能力整体改善，Q3短暂略有承压。 24年1~5月浆价上涨导致24Q3毛利率短暂承压，但前三季度累计毛利率仍受益于浆价的同比下行。报告期内，公司综合毛利率为11.57%，同比+4.17pct。其中，24Q3单季毛利率为10.68%，同比-0.03pct，环比-0.56pct。 报告期内，公司期间费用率为4.72%，同比+0.42pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为0.2%/1.38%/1.48%/1.67%，同比分别变动-0.13pct/+0.16pct/+0.17pct/+0.22pct。 2024年前三季度，公司扣非净利率为5.78%，同比+3.78pct。其中，24Q3单季公司扣非净