天风证券：3A游戏行业深度研究：TakeTwo：曾取凌云志，再见拉满弓

摘要 1、复盘：TakeTwo过往股价走势及对应时间 我们认为，从12年前的2011年公司发布的第一支《GTA5》开始，公司因产品驱动，到2018年期间处于快速增长期，其中《GTA5》为公司营收的快速增长做出了显著贡献，2023年，公司正式发布了《GTA6》的第一支预告，风靡市场。《GTA6》的发布将大幅增长公司营收，并成为公司股价上涨的关键增长点。 2、《GTA5》经久不衰盛况的原因 我们认为，《GTA5》凭借创新的GTAonline模式，其丰富多样的持续更新在线内容和互动体验，迅速积累了庞大的玩家基础，在随后的十余年的时间里为《GTA5》的营收和销量做出了持续且大额的贡献。 3、《GTA6》发布在即，是否会复刻GTA5当年？ 我们认为，《GTA6》通过预告片可以看到无论是在技术上比《GTA5》和《荒野大镖客2》更加进步，其游戏内容也可能更加丰富且多样，游戏背景更加贴近现代生活，更容易得到玩家的共鸣和代入感，游戏将更加畅销，再创辉煌。 4、TakeTwo：知名IP驱动的全球游戏巨头 目前旗下已有多款知名游戏IP，如《GTA》、《文明》、《NBA2K》、《荒野大镖客》等。公司专注于大制