国金证券：航宇科技（688239）-航发赛道高景气持续，产能释放支撑长期发展

航宇科技(688239)事件2023年8月29日，公司发布2023年中报，23H1实现营收11.83亿元（同比+89.7%），归母净利润1.16亿元（同比+23.7%），剔除股权激励影响后实现归母1.6亿元（同比+60.17%）；23Q2实现营收6.23亿元（同比+99.8%，环比+11.2%），归母净利润0.65亿元（同比+56.3%，环比+29.0%）。整体表现符合预期。点评航发高景气航空业务高增长，燃气轮机及新能源业务规模快速增长。航空锻件营收8.34亿元（同比+80.7%）；航天锻件营收0.52亿元（同比-4.1%）；燃气轮机锻件营收0.56亿元（同比+113.4%）；能源锻件营收1.82亿元（同比+203.5%）。航发成熟型号加速列装，新型号批产在即，公司在手订单20.68亿维持高位，下半年收入有望延续高增。产品结构及税收政策调整压制毛利率，股权激励费用计提压力大。23H1公司毛利率29.2%（同比-5.3pct），其中Q2毛利率28.9%（同比-5.4pct，环比-0.7pct），主要由于新能源、燃气轮机等较低毛利民品占比提高、军品增值税政策调整下部分产品降价以及德阳新区投