国信证券：家家悦（603708）-超市业态收入增长稳健，全渠道多业态稳步推进

家家悦(603708) 核心观点 上半年收入增长3%，归母净利润有所承压。公司2024上半年实现营收93.62亿元，同比+2.98%，归母净利润1.7亿元，同比-8.81%。单二季度看，公司营收41.73亿元，同比-0.24%，归母净利润0.22亿元，同比-53.78%。受新开店前期培育费用、运费增加及闭店优化等影响，公司利润有所承压。 此外，公司中期拟每10股派发现金股利1.1元（含税），合计占当期归母净利润的40.78%。 超市业务表现稳健，经营业态持续完善。分区域看，山东地区收入71.02亿元，同比+2.64%，收入占比75.86%；省外地区收入15.09亿元，同比+9.61%，收入占比提升0.97pct至16.12%，全国化布局稳步推进。分业务看，综合超市/社区生鲜食品超市直营门店上半年收入分别同比增长7.72%/4.66%，可比 超市门店客流量增长13.69%，表现相对优异，受益门店品类优化。门店扩张 方面，上半年新开直营店27家，其中超市业态13家，悦记零食店12家，好惠星折扣店2家，经营业态进一步完善。分渠道看，上半年线上销售同比增长约22%，线上客流同比增长18.49%