国信证券：食品饮料行业周报（25年第19周）：大众品旺季催化渐显，功能饮料等多个品类验证高景气

核心观点 本周（2025年5月6日至2025年5月9日）食品饮料板块上涨1.88%，跑输上证指数0.04pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为安德利（29.87%)、甘化科工（21.94%)、加加食品（21.49%)、青海春天（20.65%)和ST交昂（15.18%)。 白酒：需求整体偏弱、酒企降速共识强化，关注提振内需政策发力。业绩回顾，2024年SW白酒Ⅲ实现营业总收入4422.3亿元/同比+7.3%，归母净利润1666.3亿元/同比+7.4%，板块增速于2021年来降低到个位数；2025Q1收入1534.2亿元/同比+1.7%，归母净利润633.9亿元/同比+2.3%，仅贵州茅台、古井贡酒实现双位数增长；需求压力延续，行业降速共识进一步强化，酒企主动或被动进入调整周期。今世缘5月5日公告公司组织架构优化调整议案，成立客户关系管理部；撤销战略研究部，细化研究工作至企管部和销售部；我们认为公司组织优化方向符合当前行业背景，以客户为导向、加强KOL培育，同时提升管理水平和运营效率。贵州茅台5月7日公告回购进展，截至4月底已累计回购股份201.7万股，占比0.16%，支付总金额30.4亿