东兴证券：泛半导体材料研究系列之二：偏光片行业：解码偏光片国产替代加速与中大尺寸增量机遇

投资摘要： 偏光片是显示技术中不可或缺的关键材料。在液晶显示中，偏光片主要起到光开关的作用，将光源发出的散射光线转变为偏振光，加上液晶分子的扭转特性，达到控制光线通过与否的作用，从而控制透光率和视角范围，形成明暗产生显示画面。上游核心膜材料存在技术壁垒，目前被日企垄断，国内企业市场占有率极低。偏光片由多层膜复合而成，PVA膜负责偏振作用，是偏光片的核心膜材。TAC膜则起到对延伸的PVA膜的支撑和保护。从成本角度来看，TAC膜和PVA膜占原材料成本占比较大，分别占比56%和16%。全球市场主要被日本的可乐丽和合成化学两家企业垄断，其中可乐丽约占全球产能的70%-80%，并垄断了膜用PVA原料市场，剩下的20%几乎被日本合成化学掌握。国内仅有皖维高新、台湾长春建有少量窄幅膜产线，供应中低端市场，市场占有率不足1%。TAC膜则由富士胶片和柯尼卡美能达等日本企业所垄断。 偏光片是显示面板的上游关键材料，目前，偏光片下游终端应用以液晶显示面板为主。根据面板类型的不同，偏光片主要分为LCD型和OLED型。偏光片在LCD通常需要两张偏光片。在OLED通常需要使用一层复合型的偏光片。目前，偏光片下游终