华福证券：铜月度数据跟踪：宏观压制减轻，铜价或将反弹

投资要点：原料端：供应保持宽松。1）铜矿进出口：10月铜矿进口数量为231.0万吨，同比+44.4万吨/+23.8%，环比+6.9万吨/+3.1%；1-10月累计进口数量为2,266.2万吨，同比+193.3万吨/+9.3%，从进口来源国上来看，智利是最主要的进口来源国，进口总量为76.3万吨，占总进口量的33.0%。2）废铜：10月，我国废铜进口量为15.54万吨，同比+4.26万吨/+37.8%，环比-1.49万吨/-8.7%；平均精废价差为1,545.9元/吨，环比下降194.6元/吨，降幅11.2%，同比下降224.7元/吨，降幅12.7%。供给端：阴极铜进口环比增速放缓，国内冶炼厂利润下降。1）产量：截至2023年10月，我国阴极铜建成产能1280万吨，10月产量为93.3万吨，同比+8.1%，环比-4.6%，当月开工率为87.43%，较上个月有所下降；1-10月我国累计阴极铜产量为887.6万吨，同比+8.3%。2）进出口：10月阴极铜进口数量为33.4万吨，同比+8.5万吨/+34.2%，环比+0.6万吨/+1.7%；1-10月累计进口数量为282.0万吨，同比-15.0