招商证券：瑞幸咖啡，轻食品类新出发

2018年8月，瑞幸咖啡在上半年迅速扩张门店的基础上，正式进军轻食市场，与同业巨头采用同样的食品供应商，但以五折的价格进行销售，引起市场对该措施是否能助其有效扩大市场占有率的广泛讨论。本研究从瑞幸咖啡的发展状况、目标，结合星巴克等同行的应对措施，提出瑞幸咖啡可通过发展除价格优势、外送服务之外的竞争优势以应对同业竞争。由于门店覆盖网络的扩大，咖啡的延迟送达率大幅下降，明显提升了客户满意度。截至7月31日，瑞幸咖啡的门店数量在正式运营开始后三个月内增长了一倍，达到了809家，已经覆盖全国13个城市。门店分布越来越密集的同时，使咖啡的延迟送达率降到了0.4%，大大节省了延时赔偿的费用。同时，配送时间的缩短，既保证了咖啡的品质和口感，又提升了客户的满意度。除了不断加速开店进度之外，为了增加门店销售品类、提升复购率，瑞幸咖啡还将正式进军轻食市场。虽然瑞幸咖啡的轻食产品供应商与星巴克一致，但瑞幸咖啡将在年底前采用五折的价格销售新食品，具有明显的价格优势。此举将能在短期内迅速提升门店销量，普及“咖啡+轻食”的套餐消费模式，但如何在年底“轻食五折风暴”结束之前促进中国消费者快速养成“西式早餐胃”、形成