天风证券：朗姿股份：全面复苏增长提速，内生外延持续扩张

公司发布23年半年报，业务复苏表现亮眼。23H1实现营收23.13亿元/yoy+21.48%，其中女装业务实现营收9.09亿元/yoy+21.72%，医美业务实现营收9.06亿元/yoy+25.15%，婴童业务实现营收4.70亿元/yoy+15.80%，归母净利润1.34亿元/yoy+827.76%。单季度看Q2实现营收11.73亿元/yoy+21.65%，归母净利润0.72亿元/yoy+369.42%。营收恢复费率下降，盈利能力提升改善。（1）毛利率：23H1公司毛利率59.06%/+1.48pcts，其中女装/医美/婴童毛利率分别为62.35%/54.05%/61.72%，同比-0.40/+4.73/+0.94pcts。（2）期间费用率：23H1销售费用率40.55%/-2.15pcts，管理费用率8.11%/-0.63pcts，研发费用率2.02%/-1.13pcts，随业务增长营收规模提升期间费用率有所下降。（3）净利率：23H1公司归母净利率5.80%/+5.29pcts，疫后实现恢复性回升。医美业务复苏回升&内生外延齐头并进，净利率3.97%/+4.49pcts。（1）分品