中金公司：白酒迎来快奢品时代

展望未来10年，我们认为名酒正在迎来“快奢品”时代，即高端酒迈入1000元以上时代，既有奢侈品的高价格，亦有快消品的高消费频率，这是一个很好的细分成长市场。在高端茅台、五粮液的供给仍然停留在线性思维，无法满足市场爆发性需求情况下，二线白酒品牌分享大众需求全面次高端化的同时，在500~1000元价位也将迎来历史性机遇。高端酒进入快奢时代高端酒迎来“快奢品”时代，正在从小众精英的传统线性增长转换到大众消费的指数级扩容，强劲需求带来茅台五粮液等量价齐升，我们测算高端酒在2018年销量的行业占比只有0.5%，随着部分居民财富提升，传统的以性价比为核心考虑的品牌选择切换到顶级品牌和产品。次高端市场潜能待释放区域龙头的产品结构持续高端化，年度增速20%左右较为确定，次高端当前占比行业销量的1.5%左右，正在迎来普及化增长阶段，我们认为在5~10年间，销量占比有望接近10%。名酒提价之后，二线名酒打造500~1000元价位新品牌的机遇，区域龙头相对于全国性的次高端独立品牌更加具备品牌和渠道优势。   低端市场将迎来强力整合低端市场将迎来深度整合升级阶段，牛栏山除了在15元价位，也将在25~40元价位