中金公司：5G改变世界，重塑智联未来

5G 改变世界，是信息化浪潮下一步发展的必由之路。5G 技术具有大带宽、低时延和超大规模连接的技术特点。5G 与人工智能、云计算、物联网将会构成新的网络基础设施，催生出更多的新社会运作模式。我们预测高质量、个性化的服务理念将快速在各个领域普及（例如教育、医疗、金融）；智能化全自动生产线将进一步提升生产效率，取代大规模标准生产而提供定制产品；社会管理能力因海量数据而提升，治安维护、环境保护等成本明显降低。5G 发展加速，网络建设和商用服务稳步展开。中国已经于6 月6 日向三大运营商和广电授予5G 商用牌照，我们预计10 月1 日前5G 商用有望正式启动，5G商用初期服务主要面向大城市的高ARPU 用户和特定的垂直行业。我们认为用户向5G 网络的大规模迁移会从2020 年开始。我们预测运营商将尽快启动5G 网络的规模部署，初期建设规模超过40 个城市，5G 投资2019 年约300 亿元（对应10 万基站），2020 年约1,300 亿元（对应50 万基站），并在2020 年至2022 年间达到投资高峰期，5G 整体投资或为4G 投资的1.5 倍至2 倍。5G 最直接的受益板块：通信设备，