山西证券：通信周跟踪：GPT-4o多模态性能升级，BAT资本开支利好国内算力产业链

投资要点 行业动向： OpenAI在首次春季新品发布会发布新一代旗舰生成模型GPT-4o，该次升级主要在于使大模型可以接收文本、音频和图像的任意组合作为输入，并实时生成文本、音频和图像的任意组合输出。表现方面，GPT-4o在英语文本和代码上的性能与GPT-4Turbo的性能相匹配，但在非英语文本上的性能显著提高，同时API的速度也更快，成本降低了50%；相比于OpenAI之前的最佳模型，性能提升幅度尤其显著，在多项基准测试中，GPT-4o在文本、推理和编码智能方面实现了GPT-4Turbo级别的性能，同时在多语言、音频和视觉功能上实现了新高。从模型来看，GPT-4o跨文本、视觉和音频端到端地训练了一个新模型，这意味 着所有输入和输出都由同一神经网络处理，将给计算/网络/存储都带来新的机会与挑战。 上周BAT陆续发布24Q1财报，互联网大厂算力方面资本开支均有大幅提高，并在未来继续加大投入。具体来看，24Q1百度资本开支环比虽有放缓，同比仍然增长56%，主要用于AI服务器、芯片等投入；阿里AI相关产品实现营收同比三位数增长，主要投入方向包括算力/网络、通信网络和AI云开发平台；腾讯资本支