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民生证券:海外黄金股观察系列之四:金田黄金:南非金矿巨头,并购走向全球

发布者:wx****ff
2024-11-06
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钢铁金属 民生证券
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民生证券:海外黄金股观察系列之四:金田黄金:南非金矿巨头,并购走向全球.pdf
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金田黄金是全球第七大黄金企业。(1)公司发展历史悠久,行业地位突出:公司前身可追溯至1887年,1998年与南非黄金企业Gencor合并,成立GoldFieldsLimited,之后通过持续并购,成长为全球第七大黄金企业。公司由南非起家,在澳大利亚、南非、加纳、智利和秘鲁拥有10座矿山。(2)黄金贡献多数利润,整体经营稳健:从财务指标上看,公司营收利润均随金价波动,2020年金价大幅上涨后公司营收和净利润均有所抬升,后续整体平稳。从营收结构上来看,公司主营业务收入来自黄金和铜,其中主要是黄金,占比达到95%。归母净利润方面,2020年随着金价大幅上涨,公司归母净利润同比增长347%至7.23亿美元,此后尽管金价仍有所上涨,但由于成本抬升,公司的归母净利润上下波动。公司资产负债表健康,未来资本开支稳定。资产负债率稳定在40%左右,资本开支近三年维持在10亿美金。 公司非洲起家,资源版图扩张至美澳。资源禀赋来看,公司的矿山主要分布在非洲、澳大利亚、南美洲的秘鲁和智利,旗下共有9座矿山有储量(8座金矿,1座铜矿),截至2023年底,公司的黄金权益储量合计为44.6百万盎司(合计1388.7吨

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