开源证券：乖宝宠物（301498）-公司信息更新报告：自有品牌发展稳健，产品矩阵持续拓展

乖宝宠物(301498)自有品牌发展稳健，产品矩阵持续拓展，维持“买入”评级2023年前三季度公司实现营业收入31.12亿元，同比增长25.11%，净利润3.15亿元，同比增长46.39%，得益于本期毛利率提升，高毛利自有品牌收入占比提升，公司前三季度实现归母净利润为3.14亿元，同比增长44.99%。单Q3来看公司实现营收10.47亿元，归母净利润1.09亿元，分别同比增长30.73%与36.84%。基于公司品牌发展势头良好，产品矩阵推新能力突出，我们上调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为4.01（原值为3.94）/5.33（原值为4.89）/7.17（原值为6.53）亿元，EPS分别为1.00/1.33/1.79元，当前股价对应PE分别为39.9/30.0/22.3倍。公司自有品牌发展稳健，产品矩阵持续拓展，维持“买入”评级。成本端持续改善，费用率控制水平良好前三季度，公司单Q3毛利率为38.84%，环比二季度提升4.63pct，改善势头良好。费用支出方面，前三季度公司管理费用同比增长40.98%，主要系收入增长，职工薪酬及服务费等费用增加；公司