中泰证券：传媒：【中泰传媒】教辅、生活类图书稳健增长，看好出版中长期投资机会

投资要点 事件： 北京开卷发布2024H1图书零售市场分析报告。 根据北京开卷报告信息，2024H1整体图书零售市场呈现负增长，码洋同比下降6.2%，和Q1相比，Q2进入网店大促期，整体图书零售市场降幅较Q1有所收窄。 分渠道来看，线上渠道方面，短视频电商增速伴随短视频用户规模逐步见顶，有所放缓，2024H1码洋同比增长18.3%；平台电商和垂直及其他电商渠道码洋2024H1同比分别下降了18.1%和6.4%，仍有所承压。线下渠道方面，实体店渠道码洋同比下降了4.1%。 细分品类方面，教辅、生活、语言和自然科学图书在整体大盘承压情况下实现逆势增长，2024H1分别同增9.0%、6.3%、1.9%和0.1%，其中教辅码洋占比达21.7%，同比增幅达5.5pct。第一大品类少儿类图书略有下滑，码洋同减1.5%，码洋占比达29.2%，同比增幅达0.9pct。 点评： 图书零售市场降幅收窄，教辅、生活等品类图书规模逆势上行。2024H1，虽然图书零售市场整体有所波动，复苏节奏较慢，但是降幅已有所收窄，且主要类别图书表现稳健。其中，少儿图书规模基本保持稳定；教辅受益于学龄人口红利期启动，需求稳中