群益证券：万华化学（600309）-业绩符合预期，重视股东回报

万华化学(600309)事件：公司发布2023年业绩快报，预计全年实现营收1753.61亿元，yoy+5.92%；归母净利润168.14亿元，yoy+3.57%；其中Q4单季预计实现营收428.07亿元，yoy+21.80%,qoq-4.72%；归母净利润41.11亿元，yoy+56.58%，qoq-0.76%。此外，公司提出将持续聚焦主营业务，强化核心竞争力，强化落实股东回报计划，切实推动“提质增效重回报”。点评：新产能投放推动销量增长，在主营产品价格下滑背景下，公司仍维持全年营收业绩同比提升。Q4单季业绩环比持平，公司盈利韧性凸显。公司提出重视股东回报，看好公司维持稳定分红比例，长期回报确定性强，维持“买进”评级。营收业绩双增，价减量增降成本：2023年周期化工品价格普遍下降，公司主营产品聚氨酯价格同比下降，2023年聚合MDI均价1.58万元/吨（yoy-7.5%），纯MDI均价2.00万元/吨（yoy-3.2%），TDI均价1.8万元/吨（yoy-0.9%）。2023年公司新装置新产能快速释放，2022年底公司福建工业园40万吨MDI装置投产，2023年5月25万吨TDI产能投